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重點整理 (1559期)




謝金河專欄

進入3月，台股立刻有好彩頭，歐美股市大漲，再加上中國國務院總理溫家寶的「讓利說」，讓台股在國民黨4席立委敗選中，股市仍大漲141.85。三月台股收紅格外具有關鍵意義，因為今年的行情是熊市的話，那麼台股月線連三黑機率很高，三月就可能收黑，但台股若是處在多頭，這裡只是一個回檔休息站的話，台股連跌了兩個月，三月股市應收紅，目前看起來是朝著收紅的方向前進。原因是10年後，各國從救市變退市，澳洲已第4次升息，中國兩次調高存款準備率，美國也調高重貼利率1碼，並且造成美元強力上升，美元轉強，影響了過去利用美元利差交易的熱錢流動，導致09年因熱錢而大漲的股市紛紛休兵，亞太股市陷入無量盤整最顯著，全球從資金及度寬鬆變成資金逐漸回籠，資金從寬到緊。去年台股從觸控面板、線上遊戲、電動車、生技、電子書等一直炒到智慧電網、雲端運算，只要有題材，能夠說故事，股價莫不大漲。全球股市都在回檔後確立高姿態，台股底部可望墊高，現在看起來7080是很強勁的第一隻腳，之前提過台股短線必須過三關，目前已攻克月線反壓，下一個目標是半年線，最後是季線，台股量縮在半年線僵持了三個交易日，在國際股市多頭力道增強中，台股有過三關的勝算。台股股市在今年進入換檔期，過去十年，台灣是全球科技產業的最集中聚落，台灣的電子股經常囊括八成成交比重，但是下一個潛力族群，一定與中國十三億人口的內需有關，像潤泰新、潤泰全、元山科技，都出現這種水漲船高的景象。電子業純代工的公司成長受限，但是電子產品打入中國市場的，向聯發科搖身變山寨機教父而崛起，台灣很多IC設計都將因中國對消費產品的強力需求而找到成長的道路，還有通路如大聯大、友尚、聯強、藍天、燦坤都會因中國的強大需求而崛起。換句話說，電子業的新科技與高科技都是主流，但是未來會加入中國內需的酵素，產生新的生態，像這次的缺工潮，鴻海、寶成那種勞力密集的企業受到衝擊會最大，這次缺工潮確定中國內需題材會是未來長線主流。第三個台股大轉折是兩岸互動增強，中國領導人影響台灣力道會越來越大，去年此時，中國召開兩會，中國的溫家寶總理說用爬的也要爬來台灣看看，這句話揭開陸客來台的新方向，也造成台灣去年觀光股大漲。今年溫家寶又說了一句，兩岸簽訂ECFA，中國可以「讓利」的談話，讓利說讓台灣產生美好憧憬，使得金融股價一度翻揚，這也給兩岸簽訂ECFA留下更大的想像空間。順著溫家寶的談話，誰會是讓利政策的最大受益者，也成了台股選股的新方向，這些跟MOU、ECFA有關的產業，又有了更多利多聯想。第四個轉折是最近國產局標地造成的房價飆升，幾乎成了全民公敵，過去二十年，台灣人、錢都往中國大陸流，現在開始回流，台商回流，造成豪宅價格將持續上漲，土地難求，國產局又限制500坪以上公有地不賣，更造成土地供需失衡，於是一、二百坪的畸零地拿出來拍就拍出天價。

股名、 支撐 、壓力

高林股(1531)、 18.5 、25

新紡(1419)、 32 、46

久元(6261)、 68 、80

南僑(1702)、 30 、35~40

裕融(9941)、 32 、38

康師傅(910322)、 35 、45

元山(6275)、 13 、20

藍天(2362)、 55 、70

台南(1473)、 30 、39.2

台玻(1802)、 29 、35

新焦點(9106)、 7.37 、8



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中國內需 投資新亮點

全球精品正加速齊集中國。從二○○四年以來，中國精品消費年成長率始終維持在一五％以上，有研究報告指出，未來五年，包括中國的新興市場消費將有二○％到三五％的成長，高盛預估，中國精品市場可維持每年二五％的複合成長率，到了二○一五年，中國的市占率將從現在的一八拉升到二九％，正式超越日本成為全球最大的精品消費市場。世界奢侈品協會在○七年的報告中指出，月收入人民幣二萬到五萬的中產階級，已成為中國奢侈品消費主力軍，到二○一○年，這批「消費大軍」將會達二．五億人，可以合理預期，隨著中國國民所得越來越高，對於精品的需求也將越來越大。近期國際股市當中，領先突破季線者已經有：深圳Ａ股、道瓊工業、Ｓ＆Ｐ五○○、NASDAQ、費城半導體、羅素二○○○、德國、法國、英國、瑞士、比利時、瑞典、芬蘭、丹麥、俄羅斯、印度、巴西、墨西哥、澳洲、馬尼拉、泰國、吉隆坡、雅加達、越南、南非股市，以及ＣＲＢ指數等等。若無實質利空，台股並無獨自轉弱的道理，只是在量能未能擴大之下，日ＫＤ可能回檔降溫。原油以及國際原物料姿態仍高，ＣＲＢ指數站上季線，這是新興市場景氣領先復甦的表徵。近期智利地震引發海嘯，供電系統遭破壞，智利原本就電力不足，銅礦可能因此減少產出，再加上進入第二季之後，中國天氣轉溫熱，基礎建設將加速推動，是傳統用銅的旺季，如此看來未來半年內銅價應該是易漲難跌。瑞智在中國除了打入海爾供應鏈之外，也積極布局二線家電廠，並且以白牌打入二、三線城市。歐洲的乾衣機也加速布局。目前公司正加速引進上、下游廠商成為策略夥伴，公司以專業經理人主導的格局逐漸成形，以此看來，瑞智今年將開始成見轉機力道，而明年二○一一年將是整合完成的成長年。



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本 期 潛 力 股

新紡(1419)-士林廠開發利益，市場預估對新紡貢獻可達147元，想像空間大。

元山(6275)-元月營收創歷史新高，可望與中國大潤發合作，題材面有利股價表現。

高林股(1531)-去年Q4開始轉虧為盈，今年成衣場提高資本支出下，縫紉機出貨量將明顯增加。

台南(1473)-首季營收挑戰歷史新高，今年品牌營收年增率預估達4成，OEM達2成。

裕融(9941)-格上租車搶攻上海世博會租車市場，今年對裕融獲利貢獻將再攀高。

康師傅(910322)-3/22將公佈去年Q4業績，預期單季獲利將再創新高。

新焦點(9106)-中國後汽車維修服務市場今年正式起飛，獲利將挑戰一個股本。

藍天(2362)-轉投資百腦匯營運快速成長，年底可望重估資產，每股淨值有大幅調升機會。

瑞智(4532)-去年Q4虧轉盈，今年低價銅庫存將發揮效益，全年獲利倍增，P/B<1。

久元(6261)-LED產業看好，半導體設備收入亦大增，全年EPS估7元以上，持股4%艾迪森申請上櫃，潛在利益不小。