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重 點 摘 要 (854期)

Nasdaq吹響科技股號角

台股在去年年底到今年元月上旬氣勢如虹，一路攻到1/19的8395高點，但農曆年前的歐洲債信風暴卻讓台股被「牛尾」掃到，從8395點跌到7080點，一路跌破月、季、半年線三道關卡，這1315點的震撼教育，不但元月效應黯然失色，也讓投資人憂心：虎頭行情就這樣沒了嗎？幸好，國際股市逐漸回穩，陸續站回季線關卡，美股那斯達克和英國倫敦FTSE指數更創波段新高，帶動台股逐步展看止跌回升的B波反彈，目前全球主要股市僅陸股、台股未回到季線之上，具有補漲空間。而那斯達克指數創18個月以來新高，對台股更具意義，因為那斯達克代表的科技股，正是台灣產業的軸心，因此在4月底財報公布前，科技股自然成為盤面重心。 雖說ECFA利多對傳產股的熱度提升，但台股仍要靠電子股(尤其是高價股)帶動才能走的遠，加上電子淡季不淡，Q1營運普遍維持去年Q4的高檔水準，財報表現將優於往年同期，因此在4月底財報公布前擇機布局，可望有不錯的報酬率。 根據蘋果新聞稿指出，iPad的Wi-Fi版將從4/3起在美國發售，附加3G功能的則在4月底和其他國家同步上市，除了打最低499美元起跳的低價策略外，更有App Store高達14萬個應用軟體的後台支援，被視為今年攻城掠地的利器。而iPad相關零組件如觸控面板、機殼、被動元件、連接器、電池，甚至組裝的供應商幾乎都出自台廠之手，因此「iPad概念股」題材性十足。 LED降價速度超乎預期，讓LED與CCFL背光價差迅速縮小，預期今年全球滲透率將超越10％，樂觀者甚至估到15～20％。近期TV廠商已陸續推出LED TV機種，且降價後有助於需求增溫，加上LED發光效率技術提高面板廠相繼導入LED製程，今年LED TV需求量將以倍數成長，滲透率達10％以上。 同時，CULV採LED背光源的應用趨勢明顯，今年LED在整體NB滲透率將可超越80％，也是帶動LED需求量成長的主要動力。 而全球均積極推動綠能政策，也讓節能環保議題持續發酵，歐盟規畫將傳統燈泡完全退出市場，中國的「50城200萬盞計畫」，也將加快LED照明的應用端，商機不容忽視。

三網融合與聯想力

大陸國務院總理溫家寶表示，5年內全面實現電信網、廣播電視網和互聯網三網融合計畫，為用戶提供話音、資料和廣播電視等多種服務，計畫2015年完成三網合一建置，預估帶動投資與消費產值商機將超過人民幣6000億元(約新台幣2兆8112億元)。 這麼龐大的商機，台灣網通廠當然不會放過，於是媒體、法人就開始用「聯想法」分析，三網合一將帶起從VDSL、光纖、Cable及電視機上盒產品需求，進而帶動從晶片、零組件及終端設備供應鏈，果然，在消息出來後，一堆網通股、STB、網通IC的股價立刻一飛沖天，果然是想像題材無限好。 當然，不可否認三網融合是龐大的商機，但是如果深入去分析研究，大陸在布建三網融合的建設上，目前面臨最大的問題是三網都存在「光進銅退」的問題。雖然大陸三網融合的方案還在制定過程中，但是相關企業「光進銅退」的進程已經開始。根據這些地方級企業的測試發現，目前面臨最大問題在於光纖嚴重缺貨，隨著光纖到戶的推進，光纖產業將產生億芯公里級的新增市場。根據大陸產業的研究報告來看，當前光纖的價格在每芯公里78元人民幣左右，如果不考慮價格上漲的因素，光纖產業的新增市場規模也將達到78億元人民幣，但事實的狀況是價格正在持續上揚，並且缺貨情形嚴重。大陸官方打算全面使用光纖取代銅纜，因此過去都是用銅纜接入。而現在整個大陸都需要重新採用光纖網進行覆蓋，可以想像這是個巨大工程。