賺錢首選系列No.15

尹衍樑是下一個台灣首富?

文/黃筱晴

 市場傳出中國大潤發前2個月大賺6.5億人民幣,進一步彰顯通路的價值。當中國逐漸成為世界市場時,未來10年,在中國開店目標上看千家,尹衍樑已成為首富候選人!

 1998年前後,潤泰集團將台灣的大潤發賣給法國歐尚集團,潤泰集團由原先的經營者,轉為投資者(持股降至3成),為了開創新的市場,集團總裁尹衍樑指派旗下大將黃明端,到中國打造中國大潤發。十年過去了!中國大潤發已成為中國最大量販龍頭,連國際級的家樂福、Wal-mart,都不是中國大潤發的對手,它這是怎麼辦到的?

 2009年10月底,筆者曾到青島的中國大潤發參訪,聽到大潤發的中國執行官黃明端,意氣風發談到中國大潤發現在的發展,以及未來的遠景,黃明端自信的氣度,令人強烈感受到黃明端的企圖心。

 黃明端是鑽石級打工皇帝

 中國大潤發終於在2008年,全中國的據點已正式突破100家,到2009年底又增至128家,預計今年總店數將達到160家左右,不論在營收,或者是獲利已超越家樂福,甚至拉大與Wal-mart在中國的距離!整個潤泰集團皆因中國大潤發而母以子貴,任誰在10年之前想都想不到。

 外傳黃明端持有6%中國大潤發股,已是鑽石級的打工皇帝。黃明端出身於台南縣的鄉下,常常自嘲在年輕時是個小混混,一直到上高職之後,才開始發憤圖強,最後居然可以考上台大商學院研究所。從一個高職生,到台大商學院的究生,簡直可以說是過去10年中國大潤發在中國的寫照,由一個不起眼的小量販店,成為全中國的第1名。

 2009年成為中國第一

 2009年,是中國大潤發重要嶄新的一年,在去年第2季,正式打敗家樂福,成為在中國外資零售業的第1名,平均單店的業績為3.32億人民幣,也是全中國第1,而全中國銷售金額最高的單店仍是中國大潤發的昆山店,一年的營收超過10億人民幣。


 換言之,中國大潤發的價值,將隨著時間不斷累積,時間愈久價值愈高。可以看全球最大量販零售業Wal-mart,在美國400多家,但要了解,美國只有3億人口左右,中國卻有13億以上人口,中國大潤發未來只會有1000家店嗎?

 而所謂通路的加乘優勢,在今年又進一步發酵,現在市場一再傳出1~2月分,中國大潤發的獲利已達6.5億人民幣。相對去年一整年的獲利13.7億元,等於1~2月分的獲利,居然已是去年的一半!為什麼今年獲利可以再進一步跳升?原因大致上有幾點:

 1.在通路日趨規模之下,調高上架費、廠商促銷費,令整個毛利大幅上升,也反應在獲利上。

 2.這兩年以來,全力衝刺3C產品,而這一部分毛利也高,拉升了整體獲利。
就如同黃明端所言,台灣最強的工業產品就是3C產品,為何不在大潤發之中,擴大營業面積?甚至可以幫台灣人打進中國市場,創造雙贏!

 3.這一次農曆年的旺季中,中國大潤發賣出30多億人民幣的「儲值卡」,所謂的「儲值卡」就是類似台灣的禮券。

 滿手現金,不知道有多爽!

 換言之,中國大潤發的手上現金,馬上增加30多億人民幣,所以最近有一位上市公司的老總,與大潤發高層聊天時就談到:「作生意,作到滿手都是現金,甚至不知道怎麼花的時候,不知道有多爽!」現在的中國大潤發已經是零負債在經營事業,去年黃明端在青島也表示,手上單是可運用的現金,就接近200億新台幣。

 中國大潤發正等著上市

 所謂的「大潤發控股」,除了直接控股中國大潤發之外,還包括歐尚在中國通路,甚至有可能將台灣的大潤發包裹在內。因為中國大潤發的上市,已經討論了1、2年以上,當時曾有外資評估過,中國大潤發上市之後,有100億美元的價值,現在肯定只會更多。

 環視全球最富有的家族與個人,通路事業通常是榜上有名。當中國成為世界工廠時,造就了鴻海的郭台銘,成為台灣首富,很明顯得,當中國成為世界市場時,再過幾年,台灣的首富可能就是尹衍樑,大家可以拭目以待!
========================================

第3階段內需行情引爆

文/黃啟乙

 自2000年之後,中國歷經了原物料相關產業以及家電及汽車股大漲之後,第3階段,包括:消費通路、網路、軟體等高新科技需求已進一步上升,內需行情就將進一步引爆開來!

 若以人民幣升值的趨勢對應到中國股市來看,升值是推動股市重要的力量。以上海綜合股價指數為例,在2005年6月,指數一度跌到998.23點,當時全球股市早自2003年翻騰而上,惟有中國股市一直在低檔徘徊,甚至2005年6月還跌破1000點。

 那時候的中國股市一直有一個利空懸而未決,就是「國有股減持」的問題!直到2005年5月,中國終於推動所謂的「股權分置改革」,解決困擾多年的「國股股減持」的利空。此時就等一把火,把股市的多頭引信給點燃起來。

 終於到了當年的7月21日,中國再次推動「匯改」,也就是人民幣開始升值,其結果使得股市展開前所未有的大行情。上海綜合股價指數便一路由2005年的6月998.23點漲到2007年3月6124.04點,不僅寫下歷史新高,也創下5倍的漲幅。

 領先進入業績行情

 拉回到現在的時空環境,中國股市是在全球金融風暴之中,首先殺出重圍的股市,但也是第一個進入中期回檔的市場。這是因為通膨壓力浮現,中國提前採取緊縮政策,導致股市的壓回。也因此中國股市早已脫離資金行情的範疇,率先進入景氣行情的市場。而所謂的景氣行情,就是要看企業實質的獲利有沒有提升?這將是股市下一輪最大的成長來源。

 海螺水泥曾大漲197.6倍

 以水泥股為例,最具代表性的是海螺水泥(914HK),在2000年4月,最低價只有0.445港幣,2007年10月,股價漲到88.4港幣,創造了197.65倍的漲幅。不只海螺水泥,再看到中國排名在前的水泥廠——華新水泥(600801),若從最低價2.75人民幣算起,到2008年的高價41.5人民幣,也創下14倍的漲幅。

 這股趨勢也連結到台灣的水泥股,尤其是台泥(1101)、亞泥(1102)、嘉泥(1103)也同時在中國設廠,亦享受到中國水泥產業的熱度,台泥在01年時,股價一度跌到7元,最後也漲到60.7元,也創下了7.67倍的漲幅。

 兩岸三地產業緊密連結

 當第一階段內需行情,由原物料相關個股帶領下,創造驚人漲幅。但為什麼漲幅會如此之大?

 其實道理很簡單!當中國成為全球最大的原物料需求同時,在中國相關的企業,也都逐一成為國際級的企業,使得總市值也上升為國際級,令股價可以大漲,也帶動了台灣相關個股。

 世界級企業,就有世界級股價

 美國股神巴菲特入股的比亞迪,由6港幣漲到88.46港幣,漲幅為13.7倍。當中國成為全球最大的家電市場、汽車市場之後,這些企業,也會逐漸成為世界級的企業,當然股價就會大大反應。

 消費通路領先大漲

 再看消費通路股,可能是趨勢更為明確的類股,也就是不論中國股市,或者是香港股市的大盤如何調整,股價就是持續向上挺升。

 可以預見,當中國GDP不斷上升,甚至超越日本,下一個目標將直指美國的趨勢之下,已有人評估2020年,中國的消費市場將超越美國。因此,在內需消費通路股之中,肯定有些企業,會成為世界級的企業,而世界級的企業,肯定會有世界級的股價。

 回到台股來看,為什麼潤泰全、潤泰新、藍天、聯強、寶島科等,可以一而再、再而三的上漲,所連結的就是中國的消費市場!

 尤其人民幣長期必定走升,這些收人民幣現金,甚至擁有人民幣資產的公司,將大有發展空間,就如同第1階段、第2階段中國內需行情所出現的驚人漲幅,進入第3階段的內需行情時,所展現的爆發力可能更可怕!
==========================================

中國啟動網路十年戰略

文◎許美玉

 中國展開新的網路建設,由三網合一展開,而建設落後的寬頻產業優先受惠,三網合一後將為物聯網建立基礎架構,緊接著智能電網需靠雲端運算來達成,中國朝網路大國邁進。

 三網合一寬頻先受惠

 廣大的中國市場,寬頻建設卻相對落後,在三網合一政策推動下,落後的寬頻建設將會是重頭戲,加上即將展開的物聯網、智能電網,甚至接下來的雲端運算,重頭戲都落在寬頻網路上,因此相關廠商將會受惠。

 因為中國在網路通訊產業,目前建置領先的行動通訊,造就山寨手機龐大市場,而中國3G因為一直想扶植自己的規格,直到去年才開始進入3G時代,由於3G時代意味將與寬頻網路產業連結,電視產業也將納入,另外電視不再只是走纜線與衛星,網路電視也崛起。

 雖然電信網、電視網與寬頻網路三網互通的時代已經到了,但是目前中國固定電話的普及率不到3成,與固定電話走同1條線路的寬頻網路,普及率更不到1成,由上面的數據完全可以理解中國的寬頻網路布建仍不普及,遠低於行動通信四通八達,其用戶數更是寬頻上網人數的6倍多。

 寬頻網路建設相對落後,寬頻上網率偏低意味PC普及率低,為此,中國推動「資訊下鄉」、「寬頻下鄉」與先前的「家電下鄉」相結合,保證農村買了電腦能夠上網閱讀資訊,也能上網看電視,除了要鋪設光纖寬頻網路服務外,還要架設無線區域網路,成為三網合一前行軍。

 即使礙於城市和農村地區差別顯著等因素,利用3G達成行動寬頻上網,成長將會優於固話寬頻,甚至研究單位預期2014年行動寬頻將占寬頻上網近7成的市場,但是根據實際的應用,固網寬頻逐步走入光纖,且上網玩遊戲或者其他多媒體的應用,需要更大的頻寬,因此對於光纖與寬頻產業相當正面。

 物聯網蠢蠢欲動

 透過電子標籤(RFID),感測器、二維碼等經過介面與無線網路相連,所有物體可建立與人溝通的管道,這就是物聯網,定義很簡單:就是在每個物品嵌入電子標籤透過射頻識別等資訊傳感設備與互聯網連接起來,進行智慧化識別和管理。

 在建立物聯網之前,最重要要先建立物聯網平台,才能到全面性的智慧型管理物聯網,而這個平台就是網路系統,一般認為當整個環境覆蓋在無線行動網路與無線寬頻之下,物聯網就可開始啟動。

 至於想要滿足物聯網穩定運作,則需要無接縫與無頻寬限制的網路,與沒有容量上限的終端管理系統,完全符合上述條件才能確保物聯網的運行,目前來看3G+WLAN則是最低成本和容易實施的特點,成為無線寬頻接取的最佳方案,因此三網合一與雲端運算將是物聯網的前置。

 雲端運算方興未艾

 昇陽在1990年代末期提出過「網路電腦」構想,可惜當時沒有隨地寬頻環境,可是現在雲端運算已經初具雛型,如介面逐步成熟,以Google為例,Ajax設計的人性化介面,只要會在瀏覽器輸入網址就會使用,而且使用Google Decs線上的文書處理軟體,就幾乎可以取代微軟作業軟體,還有超大頻寬的儲存空間。

 隨著網路的發展快速,傳輸頻寬也越來越大,加上免費與便利的誘因,網路能做的事情更多了。Google為大家做了網路無限可能的示範,Gmail、Google Talk、iGoogle、Google Calendar等線上應用,也都是雲端運算的基礎運用。

 不管是物聯網甚至未來的智能電網,雲端運算是一個很重要基礎,尤其是智能電網,為期有效管理電力輸送與電力使用甚至達到節能的效用,雲端運算帶來的幫助相當重要。

 雲端運算受惠廠商則涵蓋伺服器廠商的緯創、英業達,磁碟陣列的普安、喬鼎,還有軟體廠商如零壹、敦陽等。

===========================================

從兩會看中國房地產走勢

文/黃柏翔

 3月14日北京剛剛結束「兩會」的會期,兩會召開的模式有點像早期台灣在陽明山中山樓的國民代表大會,但是討論的議題卻比較像當前立法院的各個會期,隨著大陸改革開會的節奏加快,現在兩會的代表們也都比較敢在會議上暢所欲言。

 地產項目是政府重要收入

 2009年,幾乎所有中國的各大小城市,同時面臨著突如其來的房價飆升,完全無視世界金融景氣仍處於疲軟之中。這讓今年的兩會,一開幕就成了如同所有房地產業內人士預料的「房地產大會」。在來自全國的代表對著記者的鏡頭闡述各地的房地產狀況時,霎時之間房地產已經從一般的民生問題,變成排名第一的民生問題。

 事實上,這一屆黨中央(胡錦濤、溫家寶)政府執政7年來,宏觀調控也實施了7年,跟地方政府也抗衡拉鋸了7年;地方政府的領導層怎麼如此膽大包天,敢與中央博弈?說穿了其實很簡單,大陸的各級政府黨政領導每3~5年的換屆,再加上自從1990年左右東南亞的金融危機之後,房地產業在當時被視為拉動內需、重起經濟成長的火車頭,開發商與地方政府都嘗到了甜頭。地方政府賣地籌措大筆資金,用在城市建設上,開發商蓋了房子,吸引了人口往城市集中,依託政府新修的各項建設,把有錢、有能力的全部集中在城市裡,政府賣地有錢了、稅收增加了,一屆一屆的政府領導就這麼不斷的複製這種程式,地段好的土地越來越少,地價越來越高。根據統計,1998年地方政府的土地出讓收入為67億人民幣, 2001年到2003年這個數字爆增130倍,變成9100億人民幣,截止2009年全中國土地出讓金的收入已經超過1.5兆億人民幣,絕大多數的城市,土地出讓金已超過該城市財政收入的50%以上。這也是為何已經宏觀調控了這麼多年,房價依然居高不下最主要的原因之一。

 地產發展是GDP基柱

 2005年央行宣布取消住房貸款優惠利率,並提高個人住房貸款最低首付款比率。1個月後,「國八條」正式出台。不僅將房地產帶來的「金融風險」放在第一醒目的位置,而且措詞嚴厲,指出地方政府必須對高房價負責。尷尬的卻是,房價就像中邪一般,「政府越調房價越漲」。

 宏觀調控從一開始就出現狀況。房地產的問題需要通過一個結構化的產業模式來解決,部分完全市場化、部分半市場化,還有一部分非市場化,政府必須在其中做好資源調配。讓有錢人住好房子、投資房產,帶動區域土地價值的提升。中央政府、地方政府、房地產商都賺錢了,房價脫離部分老百姓的購房能力。這時候,政府應該通過行政法規的規定,將出讓土地的溢價部分,拿出一半去做保障性住房。在推出的土地中,一定要有一部分不賺錢,或者薄利,來做半市場化的普通商品房。反觀中央的宏觀調控,最初兩年的主要手段是抑制需求。每次短暫的觀望之後,都是開閘洩洪式的需求釋放。而另一方面,標誌著房地產正式市場化的「招、拍、掛制度」,卻造成了土地供應的瓶頸,地以稀為貴,使得供需失衡的關係更為嚴重。

 今年面臨著更為困難的局面。政府當初未作審慎評估,一味放貸款,巨大的流動性轉變為央企的高價拿地,地方政府的投資運作平台有了充裕的資金而失去推出土地的壓力。而高地價又帶來房價上漲的預期,使得開發商的降價迅速觸底反彈,短期內全面清貨解套。更何況去年地王頻出,很多開發商有錢了之後還拿不到地。手上有錢,存貨還不多。如果說2008年時他們可以撐半年,估計這一次開發商起碼能撐一年,看誰熬得過誰。

 所以我覺得今年的房價不僅降不下來,可能還會出現一個政府更不願意看到的情況:觀望氣氛濃厚,開發商還不著急,拿地意願不強,GDP上不去,看你政府怎麼辦。現在連萬科王石都說了:「我們可以慢下來,政府不敢讓房地產垮。等到了下半年,政府一看形勢不對,定然會重新來刺激房地產。」
========================================

花精神補捉未來十倍股

文/范祖德

 中國內需持續「升級」

 住在香港,熱愛台灣,但筆者的有限財富卻是在內地打拚回來,自己得到《財金》雜誌總編編黃啟乙的啟發,開始把生意的經驗及日常在市場的觀察轉化成投資的指引,尋找機會,這不正是台灣最近所談的「庶民經濟」嗎?

 內需增長來自家庭消費

 由2003年起,筆者一直在內地創業,7年來中國內部的變化是翻天覆地的,除了西藏和新疆外,幾乎踏遍每個省分。上海公司由10多名員工發展到上市前的百多人,但和同事之間的話題其實反映內地變化的步伐之快,令人驚奇。

 事實上,我們老在說的中國內需,很大的增長動力係來自家庭消費。今年元月中旬,我由氣溫20多度的廣東去了零下10多度的北京市,在機場見到很多要前往黑龍江省哈爾濱市的旅行團、遊客,去「北大荒」賞冰玩雪,而且絕大部分都是攜家帶眷的家庭旅遊者,牽動整個大陸經濟發展。

 這是大陸經濟發展起來以後的新生消費群體,而且人數越來越多,目前已成為大陸擴大消費內需的主力軍。

 事實上,現今大陸民間家庭消費的抬頭,並不只旅遊一項。應該說,正在發展的,是一場全面性的「家庭消費變革」,很多家庭都在大幅度汰換或新置家用品,其中的「耐久性消費品」更是新亮點。

 旅遊已成為重點消費

 去年,大陸在農村實施「家電下鄉」、「汽車下鄉」,在城市則推動「家電換新」。在境外看來,這些口號式的政策措施有點莫名其妙,為何會由政府宣傳家庭的私人消費,但這些政策措施大都已陸續實行,而且見效,剛就新添了一項「建材下鄉」,以鼓勵農民家庭建造新房或翻修舊房。

 若以商品類別的統計來看,則增長率最高的三項,更都是「家庭耐久性消費品」,分別是:一、家具,零售額432億元,增長35.5%。二、汽車,零售額1兆1537億元,增長32.3%。三、建築及裝潢材料,零售額445億元,增長26.6%。不過,該統計也顯示,汽車銷售額「超高」,遠勝於其他商品。後者仍有大大提升的餘地。

 展望新的一年,大陸家庭用品市場的持續擴大,將會是各方廠商內銷布局的重點之一。在尋找投資標的時,也可以注意下列兩大社會變遷方向。

 第一,鼓勵生活消費

 大陸居民生活方式的改變,會帶動許多新商品的銷路。如當前因私家汽車逐漸普及,加上高速公路暢通,使得大陸居民的家庭正在發展出一種「車上生活」。如本公司的北京辦公室主任,便愛開車出遠門,春節更從北京一路開車(飛行時間約4小時)到烏魯木齊。

 在此一風氣助長下,大陸社會將越來越需要精良的汽車電子設備,包括資訊提供、通訊聯絡等用途。其他如車上必備的飲食、應急醫藥及工具等,也會跟著熱銷,連高速公路休息站的經營方式也會不斷地翻新。這方面將成為大陸內銷市場的新增長點之一。

 其次,家庭休閒娛樂支出能力提升了,尤其是當前大陸家庭 電腦及液晶電視的普及,使電子娛樂軟硬體的產銷,有了大發展的條件。其中動漫產品,因與大陸發展「文化創意」產業的政策相適合,其發展更大。其次,便是特色餐飲,尤其是越來越流行的「攜家帶眷上館子享受特色餐飲」。在上海、北京及廣州,餐飲業者更不斷推出新花樣,復古 、創新菜式、有機素食等,可謂目不暇給。

 第二,年齡層結構老化

 大陸「一胎化」政策實行30年後,已重組了社會上的年齡層結構,老人多了,中年人的比重仍大,但青少年與幼童相對少了。這樣的新結構,也正在影響內銷市場的商品組合。老人醫療照護的需求大增,所以醫院、藥廠的投資未來會持續發熱,養生補品的產銷也看好,甚至連養生指南的書籍,也會熱門。

 青少年與幼童現在「物稀為貴」,有辦法的家長們大都願掏錢給他們受高檔的教育,或給他們添購高檔的用品。所以,「雙語學校」將迅速向內陸擴散,「名牌嬰兒車」也將全面由「送人禮品」變成「自用品」。更值得注意的是,大陸為改正人口結構,可能在未來幾年內放寬一胎化政策。這是嬰童用品的潛在商機。

 總的來看,想在內需中尋找投資標的,應循著「家庭消費」的主線去推敲,其中除上述的類項外,目前媒體上常報導的新世代手機、LED電視、電動車、環保節能建材、文化創意產品等,也必須從「家用」的角度去挖掘未來10倍股。

創作者介紹

賺錢是快樂的^+++^

lina 發表在 痞客邦 PIXNET 留言(0) 人氣()