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可以從兩個方向談論,一是指數,二是類股。指數是由電子與非電子兩大族群組成,電子族群走勢指標看歐美股市,非電子族群因以金融、傳產與中國概念為主,走勢指標看的就是中國股市。目前指數的壓力來自歐美股市,主要原因是技術面到達相對高檔,基本面又因景氣復甦程度不足;中國股市從去年八月進入整理期至今仍未結束,技術面相對低檔,但基本面卻最為強勁,所以市場可能的變化,我認為中國股市會走穩定上升格局,歐美股市會出現較大的中期修正壓力,在兩股影響交會後,台股會呈現「中空長多」的格局。 中空,是因為指數來到八○○○點以上,接著面臨八二○○至八四○○點的一月份時的套牢區,套牢區的形成又是來自於去年底諸多重大利多的發表,例如微投影機、3D電視等很多新題材股價被炒高,電子股要再衝一波必須有更好的景氣預期,然而電子股景氣還不錯,但沒有好到可以再衝一次高點,電子股難免面臨中期修正。 尤其電子股跟隨歐美股市連動,外資在電子股上的操作正是跟隨歐美股市,只要歐美股市出現較大的變化,電子股來自外資的賣壓也會加重,但下半年市場預期歐美景氣不是太壞,電子股應有旺季效應可期。 也由於電子股在台股權重不低,連帶地牽動指數會做中期修正,但是不會出現大幅修正,因為台灣有一個很好的利基,就是將與中國簽定ECFA(Economic Cooperation Framework Agreement,兩岸經濟合作架構協議),這個特殊的題材讓外資對台灣有較高的興趣,加上中國股市逐步脫離中期整理開始緩漲,尤其是人民幣的升值將是未來一、兩年最重要的趨勢,會帶動亞洲貨幣升值,資金要離開亞洲的機率不高,但繼續流往亞洲的機率卻很高,對包括台股在內的亞股長多趨勢繼續存在。

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在紛紛擾擾的同時,兩岸協商 ECFA也熱烈進行,馬政府並且信誓旦旦要在六月簽約。眼見台灣內部的對立情況升溫,政府的宣傳又不順遂,馬政府於是接受在野黨辯論的要求,敲定「雙英辯論會」。問題是:由兩黨的領導人辯論之後,台灣人民就能對ECFA恍然大悟了嗎?恐怕不太可能。因為問題的癥結不在ECFA本身。 我們知道,ECFA只是一個架構,其內容需經雙方談判之後才會有,因而談判後白紙黑字簽定才能確定內容,也才可能進行評估。不過,縱使項目、條件統統揭曉,不論利用何種模型、方法推估,也不可能「精確」估算,充其量只能知曉「當下」何種業別、商品將會得利或面臨何種程度的挑戰,畢竟「人是活的」,在各種壓力和挑戰下會作最妥善、動態的因應,於是會使評估失真。 既然連在明確內容都知曉下,都難以估算利弊得失,在內容八字都沒一撇的「假設內容為如何如何下」的估計,更不可能正確,也當然不能當做說服他人的證據,縱令是多麼偉大的專家學者的估計也是一樣,它只能做參考,只是一種「資訊」而已。所以,馬政府以研究機構的研究結果做為證據,不可能說服人,毋寧當然,何況又有隱弊揚利之嫌。 在全球化時代,貿易自由化是不可逆的潮流,而所謂「自由貿易協定」(FTA,Free Trade Agreement)的簽署也自然是無可迴避的。所以,與美國、日本、韓國等國家簽署FTA,台灣人民都舉雙手贊成,但與對岸簽ECFA卻疑慮重重,這也凸顯出問題的所在。此即,台灣人民對中共的不信任,也認為ECFA不只是經濟課題,更是政治課題。再由馬政府對待中共官員的態度,以及對台灣人民的單向且類似威權的作風,「不信任」就滋生蔓延。不在這個關鍵上作修補,還拚命在傷口上撒鹽,只會擴大傷害。所幸,「雙英辯論」終於敲定,就讓它做為停損點,大家往正的方向修正、療傷吧!

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