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日期：2010-05-17

盤勢分析

國際股市震盪之下，台股也只能暫時按兵不動，指數以平低盤的位置開出後，市場觀望氣氛濃厚，終場指數小漲1.56點，收在7772點，成交量779.8億元，量能又退回不到千億元的水準，本週算是勉強維持了反彈的氣氛，留下一根小紅棒，不過整體的量能不大，因此這根k線對於接下來盤勢的方向較不具有關鍵的影響力，也就是說多、空之間的角力，還沒真正分出勝負。從盤面的表現來看，台股急跌之後理應就會出現反彈，不過強弱勢的差距則會非常大，所幸國際股市像是美股還有德國股市的反彈力道都不差，所以對於台股多少也有帶動作用，整體來看，這邊的技術面還是可以偏多去看待，短線是震盪往上的型態，只是拉長時點而言，9週kd以及9月kd則是仍在修正整理的架構之中，往上的行情不宜過度樂觀。盤面上個股的變化主要還是中小型個股的天下，像是新掛牌的新鉅科股價持續往上噴出，由承銷價35元到目前股價已經來到164.5元，法人看好XBOX360的NATAL計畫未來的銷售量，強力鎖住籌碼，股價持續往上噴出，另外，像是電源供應器的僑威，新廠落成後產能大幅增加，加上競爭同業紛紛不敵海嘯而退出市場，另外大陸轉投資瑞谷也有掛大陸創業版的打算，不管是本業或者業外都有非常大的想像空間，在台股大跌之際逆勢撐住，隨著大盤反彈股價順勢創了歷史新高，意味著業績後面還有更高的巔峰可以期待，散熱均片的健策也是搭上遊戲機的題材，同時LED導線架的產能開出，成為獲利最大的動能，帶動市場資金強力買進，股價也在近期創了歷史新高，當市場還在遲疑這是強勢反彈還是弱勢反彈之際，已經有個股股價創下歷史新高，其實對於短線的行情似乎也不必太過悲觀。其他中小型股像是IC設計的佑華、盛群；線上遊戲的華義；風扇的建準、雲端概念的凌群、資通、敦陽；APPLE概念的蒙恬；PCB的泰詠等都是盤面的強勢股，整體來看，中小型個股依然十分活躍，短線投機氣氛有助多方人氣回籠。

股名

協禧( 3071 )

協禧( 3071 )為散熱系統供應廠商。股價於上周再度創下波段新高的18.65元，自97年低點3.9元起漲以來，累積漲幅幾達5倍，惟攻勢並未止息，多方於周五強勢表態鎖住漲停，連續兩日爆量換手成功，預料將帶動新一波的多頭走勢，周KD於上周出現黃金交叉，中期走勢完全在多方掌控中，未來若出現拉回走勢，只要未封閉5/7-5/10的多方缺口，都是多方加碼買點，由於上周下測16.5-16.7元支撐時，均出現量縮格局，籌碼面安定情狀可見一斑，上檔較大壓力先看21-22元。

美磊( 3068 )

美磊( 3068 )可說是小而美的電感廠。股價於上周強勢噴出，連續突破4/26高點86.8元與3/29高點88.8元，下一步挑戰3/23的91.5元若能成功，將擺脫近兩個月的頭部型態糾纏，並完成今年初以來的中期整理，形成雙重底部的支撐，以1:1等幅測量漲幅滿足點，應落在120元附近。由於在上周收長紅K棒後，周KD指標已出現黃金交叉，並成功帶動短中長期均線展開仰角攻擊，目前上檔壓力暫看94-96元附近，下檔支撐則須守穩85.8-86元，逢回可留意量縮買點，季線及月線上升至81.5-83元具強力支撐。

欣興(3037)

欣興( 3037 )4月分合併營收達54.76億元，再度刷新紀錄外，也比去年成長68%。自5月初以來的走勢陷入整理型態，但在周五出現關鍵紅K棒後，行情已對多方漸趨有利，由於季線向上穿越半年線態勢明確，多方在高檔整理的過程不斷墊高支撐位置，使籌碼結構相對安定。在日KD於周五形成黃金交叉後，本周將進入多方表態時間，短線有機會挑戰5/4-5/5的缺口反壓，若成功回補此空方缺口，後市必然將突破4/29高點49元，帶動主力買盤持續進駐，目前上檔壓力約在48-50元，下檔支撐落在43.8-44元附近，季線上升至41-42元具中線支撐。

上市櫃新聞

昆盈( 2385 )指出，由於市場景氣回溫，加上新興市場對消費性電子產品需求強勁，因此訂單能見度可以看到第三季，營收及獲利可望持續走揚至Q3。

元太(8069)與中國鳳凰出版集團簽訂MOU，將推出鳯凰電子書包。

華亞科(3474)為了製程轉進50奈米，於年初發行64億元現增，每股認購價22.5元，總計募得144億元資金。不過該公司正值現增繳款期間即遭逢認購價失守的狀況，但在大股東力挺的狀況下，64億元現增順利如期完成。

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主要新聞

台股當中的股王等高價股如何表現，也將具有領頭羊的效果。目前股價最高的股王仍是興櫃中的碩禾( 3691 )，主要是生產太陽能的鋁漿以及銀漿，目前仍維持高姿態盤整格局，碩禾的強勢，再度帶動關鍵材料股聯袂轉強。例如太陽能背板的台虹( 8039 )，軟性銅箔基板也受惠於智慧型手機的擴大普及率，具有雙重題材。液晶占LCD成本的六、七成，一直是日本廠商所寡占，大立高分子( 4716 )傳言已經獲得國內大廠認證，市占率從零開始，想像空間不小。中釉( 1809 )跨入LED螢光粉有成，近期市場傳言新跨入LED的大廠有意併購，亦值得長線留意。被動元件的關鍵材料中，信昌電( 6173 )大家已經逐漸熟悉，去年EPS0.84元，近年第一季EPS已達0.41元，一季就已經是去年整年的一半，4月合併營收2.89億元，月成長5%，年增率為27.6%，維持穩健成長趨勢。立敦( 6175 )是立隆( 2472 )的上游，主要生產化成鋁箔，去年還虧1.22元今年第一季轉盈，EPS為0.26元，4月營收1.57億元，月增率18.3%，年增率39.7%。展成( 3089 )大家比較不熟悉，主要生產腐蝕箔，今年第一季轉盈，4月合併營收3900萬元，比上月成長三成，年增率為47.6%，由於將中國虧損的廠收掉，包袱減輕，亦具轉機。

聯發科( 2454 )第一季EPS10.29元，是很紮實的股王，也將是台股合理本益比水位的指標。若能站上550元，為轉強訊號，但若跌破500元，短線轉弱，對於台股將具有比價壓力。大立光( 3008 )、宇俊( 3546 )、網龍( 3083 )、宏達電( 2498 )能否站上轉強價位，亦是台股能否更上層樓的觀察焦點。微軟的新遊戲機NATAL將在6月上市，相關的概念股，例如鏡頭模組相關的新鉅科( 3630 )、大立光( 3008 )、均熱片的健策( 3653 )、散熱片協禧( 3071 )、光碟機的建興電( 8008 )、以及群光( 2385 )等，亦是正當令的題材。

財訊焦點股

協禧( 3071 )

為散熱系統供應廠商，主要以生產風扇為主，產品包含CPU散熱器、散熱模組、交直流風扇、鼓風機、LED等等。協禧目前已經是美國與中國家電廠商的供應商，家電產品並打入美國與大陸一線品牌供應鏈，家電占公司營收比重將從15%拉升至18%，此外該公司也是微軟XBOX供應商，成為Xbox 360 Project Natal的概念股。

目前協禧已經面臨產能滿載的狀況，預計從今年下半年開始擴廠，並計畫明年開始擴大產能達30%以上；未來車用與網通為協禧未來發展重點，已打進大陸網通廠，未來協禧客戶更是目標歐美一線廠，其中車用的電腦風扇並預計下半年出貨量達50萬顆；今年第一季協禧營收逆勢成長1.38%，法人預估第二季營收將維持在高檔水準，預估成長幅度將達18%

美磊( 3068 )

今年首季非合併毛利率攀升至36.87%，而合併毛利率也有34%的水準，美磊總經理許正源表示，目前訂單能見度已到7月，而平鎮新廠即將在今年第四季開出。此外，外傳台達電( 2308 )子公司乾坤逾60%扼流器(Pow-er Choke)被蘋果(Apple)包下，在供需吃緊的情況下，產能規模、市占率第2名的美磊可望直接受惠。

美磊專注於利基型產品，主要產品包括積層晶片元件組、線圈及結構元件組、外接式Dipole天線等，而美磊除了是Apple長期策略合作伙伴之外，射頻元件(RF)也正式切入韓系手機大廠三星(Samsung)供應鏈。法人表示，在新產品、新客戶效益帶動下，預估美磊全年營收可望突破25億元，年增率接近50%。

欣興( 3037 )

4月分合併營收達54.76億元，再度刷新紀錄外，也比去年成長68%；累計前4月合併營收為196.36億元，也都是刷新紀錄，以此推估，全年合併營收將達630億元，繼續穩坐PCB族群龍頭位置。

對欣興而言，今年是營運充分發揮的一年，去年在谷底時合併全懋，剛好遇到景氣回升，加上目前的手機以及消費性產品的需求增加，使得該公司接單表現佳。特別是IC載板的接單與價格也都回升。此外，智慧型手機需求量，加上該公司的HDI板接單供不應求，也是促使該公司營收一路攀升的關鍵。該公司第一季稅後純益15.57億元，EPS1.01元，創9季以來新高。由於第二季接單繼續維持高檔，由此推估，上半年EPS肯定將超過2元

德律( 3030 )

4月合併營收為4.22億元，創歷史新高，月增18%，年增5倍以上；累計今年前4月合併營收達12.27億元。而4月單月稅後盈餘1.01億元，每股盈餘0.52元，創下單月獲利新高，累計今年前4月稅後盈餘2.93億元，每股盈餘1.52元。

德律4月營收及獲利走高，主要是來自手機廠、IDM廠等客戶端對檢測設備需求拉高，目前看來5、6月都能維持4月的成長力道。若5、6月合併營收都維持在4億元以上，預估第二季營收可望達12億元以上，季增率可望超過5成。此外，隨著競爭對手歐美、日韓廠商先前因金融風暴陸續退出市場，加上第二、三季新一代空板檢測、光學檢測XPI、3D檢測機、X-Ray等新產品訂單需求增加，加上已打入蘋果設備供應鏈，法人估第二季及第三季營運與獲利將持續攀升。

台紙( 1902 )

第一季獲利繳出佳績，以去年紙漿平均每噸售價為450美元，今年第一季紙漿售價已來到680美元，雖然台紙紙漿月產能低於龍頭華紙( 1905 )，然而，受惠於第一季紙漿價格調漲速度反應較華紙快速，再加上業外獲利挹注4600萬元，第一季獲利領先同業，每股稅後純益達0.5元。

台紙的紙漿月產能約1萬餘噸，雖然總產能低於華紙，但是在紙漿價格調漲反應速度優於華紙，所以第一季台紙獲利成長較華紙出色，由於5月份國內紙漿售價每噸再漲40美元，5月份紙漿價格站上800美元，台紙第二季的營運跟著受惠，第二季獲利勢必較第一季亮麗；此外，台紙為加速土地推案進行，已經將台中縣龍井鄉土地2筆賣給飛豪國際投資，預計推案後，長期還有建案收入可期。