賺錢是快樂的^+++^

**台積電Q2EPS低於預期上半年賺近1股本**

Q2獲利1343.6億 季-3.8% 年+11.2% EPS 5.18 元 低於市場預期

三率三降皆符預期:毛利率50%(52.4%) 39.1%(41.5%) 36.1% (38.6%)

上半年獲利2740.49億年+15.2% EPS 10.57元

Q2製程出貨占晶圓銷售金額 5奈米:18% 7奈米:31% 16奈米:14% 28奈米:11%

成長動能:高效運算+12%.車用電子+12% 智慧機-3%.物聯網-2% 消費電子-12%

**台積電展望 不排除任何設廠.合作可能性**

Q3以新台幣兌美元匯率27.9元計算

3奈米今年會進行試產 明年下半年量產

2020~2025營收的年複合成長率會在10%~15%

Q1股利2.75元 未來幾季股利會維持增加

代工價堅持不漲!台積電:盼與客戶同成長

**航運股下週行事曆**

7/19(一) 陽明線上法說會

7/20(二)陽明新股.萬海股東會

7/21(三)長榮股東會.解禁日

7/21(三)台航融券強制回補

7/23(五)裕民融券強制回補

**航運股被列處置 理由?情況?**

長榮：二次禁閉 注意股：陽明.台航.台驊投控

30個營業日收盤價漲幅>100%

60個營業日收盤價漲幅>130%

90個營業日收盤價漲幅>160%

近6個營業日(含當日)累積收盤價漲跌>25%

當日週轉率10%↑

近6個營業日(含當日)累積週轉率>50%

本益比為負值或達80倍↑

股淨比達8倍↑

**美債殖利率下半年走升 台股如何應對？**

經濟復甦慢慢來 Fed升息再延後

下半年疫情趨緩 美債殖利率將升台

中國壓抑改寬鬆 原物料報價再創高

今年下半年誰成長誰衰退?決定多空

**全球最大:中國碳交易市場(16)啟動**

碳排放交易:政府確定碳排放總額 分配到企業 企業實際排放高於或低於配額 都可到市場上交易

碳排放制度:碳排放量<限額 (可以拿去交易) 碳排放量>限額 (罰款或購買其他公司碳權)

碳價長遠由經濟與產業發展決定 近2年試點運行平均碳價約40元人民幣

碳交易配額是根據企業實際的排放量 並依據”碳排放權交易管理辦法”所計算

陸反而增更多汙染產業(可低價取得更多碳排放量)

**中國嚴查碳交易數據真實性!理由?**

中國碳權交易未如預期6月底上線 延期至7/16 >內蒙古鄂爾多斯高新材料公司虛報碳排放額度 違法造假將沒收所得 並罰款1000萬人民幣

個股（7/16收盤、節能減碳績效、估今年EPS）：

1.中鋼：36.35、過去10年投入114億 完成1163件減碳專案、3.1

2.華紙：28.2、兩岸三地共有3萬公頃的造林面積、2

3.台泥：51.5、透過製程轉換 預計2030年減碳64萬公噸、3.6

4.台塑：104.5、節能投資299億 每年降低碳排放1309萬噸、7

5.台達電：319.5、2019年主廠區44%使用再生能源 估2030年進入碳中和 100%使用再生能源、13

**航運鋼鐵相關個股檢視**

個股（7/16收盤、今年一度漲、波段跌、停損停利）：

1.長榮：178.5、450%(史)、33%、破低(148.5)或反彈不過月線(176)出場

2.萬海：286、535%(史)、24%、破低(235.5)或反彈不過10日線(281)出場

3.新興：44.85、148%、25%、破低(40.5)或 反彈不過10日線(46)出場

4.中鋼：36.35、81%、29%、跌破前波低點(35.5)出場

5.中鴻：53、289%(史)、17%、前波盤整區低點

6.彰源：40.55、203%、18%、跌破大量K線(36.2)出場

**生技代工 下一個護國神山?**

生技新藥條例2022年上路

打造製藥業第二座“護國神山“→新設CDMO可納入投資抵減

適用生醫項目：生物製劑.核酸藥物.細胞治療.高階醫材.小分子新藥及其他特藥品

生技業較具規模的CDMO公司

製藥：保瑞.東洋.台康生技.永昕

細胞工廠：樂迦

醫材：豪展.鐿鈦

隱形眼鏡：精華

美容保健：大江.生展

**台積法說差?未來?美制裁新疆多晶矽 台廠機會?**

台積電三率三降原因:上游材料漲價但自行吸收 新製程量產獲利未能抵銷折舊,降低成本速度慢於預期 車用晶片產能排擠高毛率產品

未來機會：

1.O3D IC未來成長將翻倍

2.資本支出維持高水準

3.產能依舊滿載

4.車用電子下半年起飛

單晶矽轉換率高 但價格太高

多晶矽才是目前全球太陽能主力產品

新疆矽砂占全球40%供應 台商有機會受惠

**檢視半導體多晶矽標的 下半年業績?**

個股（7/16收盤、下半年業績期待）：

1.台積電：589、車用.HPC.5G.蘋果新機

2.聯電：53.7、28奈米擴產.車用.特殊製程

3.達能：19.3、首家台廠獲新疆效應轉單 料源穩定

4.聯合再生：12.6、國內太陽能龍頭 下半年擴產67%

5.茂迪：33.35、模組產線將提升發電效率與世界接軌

6.元晶：33.05、第三季底前將產能翻倍擴增

**傳鴻海赴美設電池廠 全為Apple Car布局?**

電池為最關鍵零組件必須掌握技術

占成本最重獲利亦豐

運送過程中易發生意外

蘋果要在地生產 必須先有供應商

電動車成本結構

電池模組：40%~50%

驅動系統：15%~20%

車身.底盤：16%~18%

配件：13%~15%

其他：7%

**鴻海PK三星勝率?關鍵零組件也是重點?**

鴻海在美規劃藍圖:先設立汽車組裝

→與美SES合作產電動車電池

→打入Apple Car供應鏈

電動車開放平台：

MIH（關鍵零件、相關廠商、家數）：

1.連接線.保險絲：廣宇.正崴.百容.中探針、18

2.金屬件.塑膠件：鴻準.台塑、36

3.動力系統.馬達.轉換器：強茂.東元.和大.康普、36

4.能源系統.電池.電力管理：飛宏.立凱.康舒.榮炭.高力、27

5.安全類.胎壓.ADAS：為升.怡利電.劍麟、27

6.國外廠商：亞馬遜.高通.德儀.意法半導體寧德時代、653

鴻海整車產品能搶下越多勝算越大但重中之重是電池

**檢視鴻海MIH概念股**

個股（7/16收盤、用於電動車的產品、主要市場）：

1.國碩：23.9、電池負極材料、美國.中國

2.廣宇：41.15、車用PCB板.電池、中國.香港

3.乙盛-KY：68.9、車架.底盤.電池殼、中國.北美

4.鴻準：66.5、鋁合金車殼.機構件、中國.日本

5.正崴：45.3、車用電源線束、中國.美國

6.華晶科：38.6、車用鏡頭.演算法、亞洲.北美

**下週觀盤重點**

美國新屋開工率高 恐推升通膨

美10年期公債殖利率的方向

台幣區間整理 外資忽買忽賣

指標股：半導體.航運.鋼鐵